5月21日，贵州茅台公告称，公司拟与控股股东茅台集团续签《商标许可协议》，许可使用“贵州茅台”“茅台”等106件商标，许可期限为2027年1月1日至2029年12月31日，许可使用费按相关酒类产品年销售收入的1.5%计算，按季度支付。该交易需提交股东会审议，关联股东将回避表决。
一、先分清两家主体
- 茅台集团（控股股东）：中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司，商标法律持有人，“贵州茅台”“茅台”“飞天”等106件商标都在它名下 。
- 贵州茅台（上市公司，600519）：贵州茅台酒股份有限公司，负责生产、销售、赚钱，但没有商标所有权，只能向集团“租”来用。
二、公告直白翻译
- 续签时间：2027–2029年（3年） 。
- 商标范围：106件（含“贵州茅台”“茅台”“飞天”“i茅台”等） 。
- 费用：按酒类年销售收入×1.5%，按季度付集团 。
- 性质：关联交易，集团股东要回避表决，防利益输送 。
三、为啥这样？历史原因
- 2001年上市时：商标留在集团，没装进上市公司；约定许可到2050年，之后无偿转给上市公司。
- 一直付费：多年来都是1.5%费率，每年几十亿现金从上市公司流向集团。
- 这次续签：只是延续老规矩，把到期的协议再续3年，不是新事 。
四、核心影响（一句话）
- 对上市公司：每年多一笔固定成本（约几十亿），利润被合法分走一块。
- 对集团：稳拿巨额现金流，不用干活也能分钱。
- 对投资者：短期压制净利润，长期看2050年后商标无偿划转，成本消失、利润释放。
五、一句话总结
集团握商标，上市公司租来用，每年交1.5%“保护费”，是上市时留下的老规矩，不是自己授权给自己。